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机械制造:城轨信号系统市场格局梳理及订单预测

  本周主题研究:逆周期选股思路下轨交投资或超预期,本周聚焦城轨信号系统领域,本文逐一检索了国内所有已开通地铁线路的信号系统施工方,截至2018年Q3,我国信号系统厂商大致可以分为三个梯队。其次,我们细致考察了各信号系统厂商的优势区域,发现信号系统市场存在比较明显的区域性,每家信号系统厂商都有自己的传统优势城市,并且注重对个别城市的重点开拓,从而形成了区域性的势力范围。目前在建里程最多的城市杭州和成都,可统计的历史线股吧)获取了绝大部分的信号系统订单,预计未来仍能获得在建里程中的大部分。南京十四所在广州和南京占据优势。卡斯柯/北交控、卡斯柯/自仪泰雷兹分别在北京、上海市场平分秋色。另外,卡斯柯在武汉和昆明市场占据优势。深圳、西安、天津、重庆则不存在优先供应商。

  本周核心观点:近期密集调研工业机器人300024股吧)、激光设备等零部件、整机厂商,三季度以来环比数据呈恶化趋势,验证制造业投资整体压力较大。在此背景下,两个维度精选个股,一是逆周期受益品种,建议关注工程机械产业链,包括三一重工600031股吧)、恒立液压,以及电网巡检机器人龙头亿嘉和。主机厂调研明年挖机销量同比增速预期10%以上,经济下行背景下比较优势突出,且政策或有超预期放松可能性,另浙江鼎力603338股吧)中美贸易争端影响即将落地,产能释放预期下明年业绩弹性较大;二是出口业务占比较高,美国敞口较小,建议重点关注服装设备自动化龙头杰克股份,调研显示三季报海外市场提速,人民币贬值预期下业绩整体或超预期。

  一周市场回顾:本周机械板块下跌4.06%,沪深300下跌2.98%。年初以来,机械板块下跌30.98%,沪深300下跌16.96%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是:赛象科技002337股吧)(47.58%)、冀东装备000856股吧)(22.79%)、世嘉科技(19.49%)、三垒股份002621股吧)(11.82%)、智能自控(11.63%);涨跌幅榜最后五位个股分别是:宁波东力002164股吧)(-16.20%)、天业通联002459股吧)(-16.05%)、三晖电气(-15.82%)、玉龙股份601028股吧)(-14.66%)、开元股份(-14.24%)。

  风险提示:贸易摩擦不确定性仍存,基建投资不达预期,制造业周期性下滑风险。

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